Liquidez – evitar inversiones de riesgo

La liquidez

La mejor manera de evitar inversiones de riesgo. En un post reciente les hablé del oro y de cómo, a pesar de sus grandes propiedades de estabilidad, seguridad y valor, no siempre es una inversión segura durante las fases difíciles.

A menudo, los inversores invierten en oro pensando que, en fases difíciles, el metal amarillo puede garantizar un rendimiento constante. Sin embargo, con la misma frecuencia, esta esperanza se ve frustrada. Hoy veremos la alternativa real para evitar inversiones arriesgadas.

Pero primero hagamos un análisis de las principales crisis de las últimas décadas. Las crisis financieras, ¿qué han sido en las últimas décadas? En los últimos decenios, la mayoría de las crisis y caídas de los mercados bursátiles se han vinculado a crisis bancarias y de suministro de dinero.

En los años 80 en América hubo la crisis de las Cajas de Ahorro y Préstamos (el equivalente a nuestras Cajas de Ahorro y Bancos Comerciales). Luego la crisis del sistema bancario japonés que llevó a la «Tierra del Sol Naciente» a quince años de dificultades. En tiempos más cercanos a nosotros, el estallido de la burbuja tecnológica fue una consecuencia del aumento de las tasas de la FED, después de haber garantizado dinero fácil para permitir la euforia colectiva. El resultado fue el colapso del Nasdaq.

Todas estas crisis financieras se caracterizaron por una reducción momentánea de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Estas situaciones no podían considerarse deflacionarias ya que la oferta monetaria seguía creciendo. Sin embargo, en un sistema financiero acostumbrado al rápido crecimiento de la liquidez, una desaceleración tiene un impacto considerable.

Cuando la política inflacionaria se reduce momentáneamente, esto no es bueno para el oro. En particular, el oro sufre cuando las tasas reales aumentan. El metal amarillo vuelve a ser una buena protección en la fase inmediatamente posterior, cuando el sistema del banco central, en un intento de frenar la crisis, vuelve a ampliar la liquidez. Sin embargo, otras inversiones de riesgo también se ven afectadas en este momento.

¿Cómo nos protegemos en las crisis?

La respuesta es simple y es una inversión segura. Liquidez. Cómo evitar las inversiones de riesgo, la liquidez! Cuando una propiedad, una onza de oro, un valor o un índice de acciones «corrige», significa simplemente que una unidad de dólar, euro u otro papel moneda puede comprar más de este activo.

No se trata de un fenómeno general. Con el tiempo, el papel moneda pierde valor frente a estos activos. Por un lado, por la calidad de los propios activos (acciones que producen beneficios, propiedades que ofrecen rentas, bonos que pagan cupones), por otro lado por la mala calidad del papel moneda. Al estar continuamente inflado, tiende a tener un poder adquisitivo cada vez más bajo.

Este fenómeno es raro. Tanto es así que, por ejemplo, en el mercado de valores los períodos de mercado de Tauro son mucho más numerosos que los períodos de mercado de Oso. Pero ocasionalmente, este raro fenómeno ocurre.

Los activos son correctos y los que tienen dinero en efectivo pueden comprar mayores cantidades de bienes o inversiones. Normalmente, tener dinero en efectivo significa una constante pérdida de poder adquisitivo. El aumento de los precios de los bienes y servicios y el incremento del valor de los activos financieros es mucho mayor que el rendimiento que ofrece la liquidez.

Sin embargo, en tiempos de corrección, incluso un pequeño retorno es preferible a una pérdida. Esto no es sólo un problema para las inversiones de riesgo. Los bonos también pueden mantener el poder adquisitivo y dar estabilidad a la cartera. Sin embargo, los bonos son preferibles en momentos en que las tasas están bajando. Si el sistema financiero cree que el riesgo general está aumentando, probablemente también exigirá tasas de rendimiento más altas de los bonos.

Y eso no es bueno. Algunos análisis realizados en los Estados Unidos estiman que para los bonos a diez años, cada aumento del 1% en las tasas corresponde a una pérdida del 10% en el precio de mercado del título. Los análisis históricos sugieren que los bonos no están de ninguna manera inversamente correlacionados con las acciones. En pocas palabras, cuando las acciones caen, los bonos también tienden a caer. Tal vez menos, tal vez en diferentes momentos.

Única inversión segura

La liquidez, en defnitiva, es la única inversión segura. La liquidez no tiene los problemas de los bonos. De hecho, si las tasas suben, obtenemos un mayor rendimiento. Si las tasas caen, el rendimiento será menor, pero el valor nominal se conserva.

Existe, por supuesto, el riesgo, que es una certeza, de la pérdida de poder adquisitivo con el tiempo. De hecho, en conclusión, los momentos en que mantener altos niveles de liquidez es positivo son bastante limitados.