Índice Vix

Volatilidad y volatilidad implícita

¡Todo lo que necesitas saber! El índice vix es una importante herramienta de análisis que todo inversor debe mantener siempre bajo control en cualquier etapa del mercado. Sin embargo, en las fases tranquilas muchas personas no están interesadas en ello. Tan pronto como el mercado se invierte significativamente o durante varios días consecutivos, todo el mundo habla del índice vix de nuevo!

Los suscriptores de nuestros servicios suelen oír hablar del índice vix, ya que periódicamente ofrecemos un análisis del mismo en nuestros informes exclusivos. Nuestro asesoramiento en materia de inversiones también tiene en cuenta el rendimiento de este importante índice a lo largo del tiempo.
Hoy queremos que entiendan lo que es el índice vix y por qué a menudo es etiquetado como un índice de miedo!

Ya en un artículo pasado expresamos algunas consideraciones sobre la evolución de este índice, hoy lo hicimos! ¡Sugiero que le eches un vistazo aquí!

¿Qué es el índice vix?

El índice vix es una herramienta que estima sintéticamente la volatilidad implícita en el precio de las opciones del índice S&P 500, y expresa con buena aproximación la volatilidad esperada en el mercado de valores por los operadores financieros Por supuesto, esta definición no es fácil de interpretar. Pero estoy seguro de que si lees este artículo, todo se aclarará mágicamente para ti.

Consciente de la dificultad del tema, lo he estructurado en muchos párrafos sencillos. Primero tenemos que distinguir el concepto de volatilidad histórica o simplemente volatilidad de la volatilidad implícita.

¿Qué es la volatilidad (histórica)? La volatilidad mide la intensidad de los cambios en el precio de un instrumento financiero durante un período de tiempo determinado. Un instrumento estadístico muy conocido para medir la volatilidad de un instrumento financiero es la desviación estándar.

A lo largo de los años, el análisis técnico ha desarrollado varios indicadores de volatilidad. Algunos utilizan la desviación estándar, como las bandas de bollinger, mientras que otros miden la volatilidad de manera diferente, como el promedio del rango verdadero. Aunque estos indicadores de volatilidad se basan en diferentes metodologías, todos tienen una cosa en común que los diferencia del índice vix.

Los datos utilizados para calcular estos indicadores son «precios pasados», es decir, datos históricos. Por lo tanto, todos estos indicadores nos dan información pasada sobre el grado de volatilidad de un instrumento financiero específico. Lo que es diferente es la volatilidad implícita.

¿Qué es la volatilidad implícita?

Antes de responder a esta pregunta, debemos hacer una pequeña premisa. Si se revisa la definición del índice vix, se notará que el concepto de volatilidad implícita está estrechamente relacionado con el de opciones. Cuando las opciones son instrumentos financieros derivados.

Las opciones pueden considerarse como formas de seguro contra un evento adverso. Por medio de una opción, contra el pago de una prima, se le asegura mañana el derecho de comprar o vender un determinado «producto» a un precio fijado hoy.

A través de una opción, por lo tanto, puede garantizar la compra o la venta, por ejemplo, de una acción mañana a un precio ya conocido hoy. El instrumento que desea asegurar mediante un contrato de opción se denomina «subyacente».

Si teme una crisis del mercado de valores, con una opción puede asegurarse de que puede vender sus acciones mañana a un precio fijado hoy, ¡incluso si el mercado cae por encima de este umbral!

El costo del seguro, la prima de la opción, depende de varias cosas que no voy a enumerar aquí. Sólo te digo que la volatilidad futura esperada del activo subyacente es uno de los factores que más afecta al precio de la opción.

De forma muy intuitiva, si muchos comerciantes esperan un mercado con poca direccionalidad y grandes fluctuaciones en el precio del subyacente están dispuestos a pagar un precio más alto para asegurarse (prima), ya que creen que el evento dañino es muy probable.

Volatilidad implícita: ¡la definición oficial es confusa!

Como se ha visto anteriormente, el precio de las opciones incorpora la volatilidad prevista del activo subyacente que se pretende asegurar.

A partir de este supuesto, es posible, mediante fórmulas complejas, derivar del precio de las opciones las hipótesis hechas por los operadores sobre la volatilidad prevista del subyacente. El término «volatilidad implícita» indica la volatilidad del subyacente esperada por los operadores e incorporada en el precio de las opciones.

Como pueden imaginar, hablamos de volatilidad implícita porque no está directamente disponible, sino que debe ser «extrapolada» a partir de los precios de mercado de las opciones! Cuando se trata de la volatilidad implícita, se suele denominar «volatilidad implícita de la opción». Esta definición puede ser en realidad engañosa, ya que se podría pensar que se refiere a la volatilidad del mercado de opciones. ¡Nada podría estar más mal!