Fondos de fondos

Qué son y cómo funcionan?

¡Costos, devoluciones y rendimiento! ¿Qué son los fondos de fondos? Lo más probable es que el término «fondos de inversión» le resulte familiar. Mucho menos, o casi nada, el concepto de «fondos de fondos».

Los fondos de fondos, como el propio término sugiere, son fondos (fondos mutuos) que en lugar de invertir los activos que recaudan directamente en activos financieros (acciones, bonos, derivados, etc.), los invierten en acciones de otros fondos mutuos.

Mientras que en un fondo de acciones o bonos el administrador elige las acciones o bonos individuales, aquí es diferente. El gestor del fondo en el que ha decidido invertir se limita, por tanto, a elegir y seleccionar los fondos de inversión en los que invertir el capital recaudado.

Fondos de fondos vs fondo de inversión

Las ventajas de invertir en fondos de fondos. Las ventajas típicas de invertir en fondos de fondos son:

  • el alto grado de diversificación a nivel geográfico y sectorial
  • el alto grado de diversificación del riesgo de gestión
  • los mejores rendimientos

La elección de enumerar las ventajas en este orden no es aleatoria. Sin duda, la división del capital recaudado en diferentes unidades de fondos de inversión garantiza por definición un alto grado de diversificación de la inversión. Además, la elección de invertir en diferentes fondos de inversión permite también una diversificación de las políticas de inversión.

Por lo tanto, el destino de su capital no está ligado a las elecciones de inversión de un solo gestor. De ello se desprende que los errores en las estrategias de inversión de un gestor se ven mitigados por las mejores elecciones realizadas por otros gestores de fondos en los que ha invertido indirectamente su capital.

En teoría, los fondos de fondos deberían ofrecer un mejor rendimiento que un fondo mutuo tradicional. Esto se debe a que, además de las ventajas mencionadas, el administrador principal del fondo sólo seleccionaría los mejores fondos. Esos fondos que a lo largo del tiempo se han distinguido por su rendimiento y su capacidad de gestión.

Regulación y funcionamiento

Para funcionar de acuerdo con los reglamentos vigentes, los fondos de los fondos deben cumplir una serie de normas muy precisas:

El fondo primario sólo puede invertir en otros fondos si la política de gestión del fondo subyacente es compatible con la del fondo primario. Si decido invertir en un fondo de renta variable europea en euros, es evidente que el fondo no puede comprar acciones de otros fondos que invierten en renta variable internacional, quizás incluso con exposición al riesgo de cambio de divisas.

El porcentaje de las participaciones en otros fondos puede ser de hasta el 100% del valor de los activos, siempre que se trate de fondos armonizados o fondos de capital variable y que los activos de estos fondos no se inviertan más del 10% en otros fondos.

Los activos recaudados también pueden ser invertidos en unidades de fondos no armonizados abiertos hasta un máximo del 30%. Este límite se ha impuesto con el fin de proteger a los inversores, que de otro modo correrían un mayor riesgo al invertir en entidades que no están sujetas a la supervisión de la autoridad supervisora.

Para garantizar un buen nivel de diversificación, se establece que no se puede invertir más del 20% del capital recaudado en unidades del mismo fondo. El máximo aumenta al 10% en el caso de los fondos no armonizados.

El problema de los costos

De acuerdo con esto. Invertir en fondos de fondos no parece una mala idea. Sin duda, tiene una serie de ventajas sobre los fondos de inversión «simples», y la legislación vigente es tal que ofrece un buen nivel de protección a quienes deciden invertir en ellos.

De hecho, los fondos de inversión sufren dos grandes «desventajas». Por lo general, son más costosos que los fondos tradicionales porque están sujetos a una duplicación de costos. Además de ser remunerado el gestor del fondo primario (aquel en el que ha decidido invertir), los gestores de los fondos en los que su fondo tiene participaciones también deben ser remunerados!

Si el fondo de fondos y los fondos subyacentes pertenecen a la misma sociedad gestora, no hay gastos de suscripción o de reembolso de los fondos subyacentes. Sin embargo, en general, sigue siendo una categoría de fondos con costos superiores al promedio.

Fondos de fondos: falta de transparencia. Otro problema con los fondos de los fondos es, sin duda, el de la transparencia. Dada su naturaleza de «cajas chinas», suelen ser realidades muy complejas de entender para el inversor medio.

La multiplicidad de estrategias de inversión que caracterizan a los fondos de fondos de fondos, si por un lado, como se vio anteriormente, son una oportunidad para la diversificación del riesgo de gestión, por otro lado dificultan la identificación de un punto de referencia.

Por lo tanto, los fondos de fondos de fondos no están obligados a revelar el punto de referencia. La ausencia de un mercado de referencia hace que ciertos