El cambio del euro-dólar

¿Qué futuro tendrá?

El tipo de cambio euro-dólar es ciertamente la «cruz» más estudiada e importante del mundo. Así que veamos cómo es la situación con este tipo de cambio en este momento. El dólar se abrió la semana pasada con un ligero descenso en las principales monedas. Aunque por el momento cualquier predicción sobre la evolución futura es pura casualidad, es justo empezar a preguntarse si estamos ante un ligero descenso o el comienzo de un debilitamiento más estructural del dólar.

El proteccionismo y el tipo de cambio euro-dólar. El G20 de las últimas semanas puede ser una de las causas de la actual debilidad del dólar. Durante la reunión entre los países participantes, prevaleció la línea de libre comercio. Una estrategia a la que Trump se opuso duramente en toda su gestión como presidente y seguirá en esa línea si vuelve al asiento presidencial, en lo que sería su segundo mandato en Casa Blanca.

A Trump le gustaría ver un regreso al «proteccionismo» como una forma de protección para las compañías americanas y por lo tanto para el empleo en los Estados Unidos. Trump también tiene ideas claras sobre los ingredientes para un renacimiento americano. Los puntos clave son la reducción de la carga fiscal y la repatriación de las empresas de producción a América.

Esta postura de Trump, para la que hoy en día es difícil estimar las consecuencias para la economía real, ciertamente ha desorientado un poco a los operadores del mercado y ha tenido algunos efectos negativos en la moneda estadounidense, que seguirá en los próximos meses.

Las políticas de la FED

El tipo de cambio euro-dólar.

La política de la FED también jugó un papel crucial en la pérdida de impulso del uniforme americano. Aunque la FED, como se esperaba, ha vuelto a subir los tipos de interés y se espera que haya (al menos) dos más durante el año, ha parecido «más suave» al emprender una política monetaria restrictiva siendo un alivio momentáneo parra las personas y el mercado.

Recientemente hubo un anuncio del Presidente de la Reserva Federal de Filadelfia. Dijo: «Si la economía sigue avanzando, también consideraremos aumentar las tasas cuatro veces antes de que termine el año. El presidente de la FED en Chicago también ha confirmado los tres aumentos para el año en curso. También subrayó que el aumento de la agresividad de la política monetaria restrictiva dependerá de las políticas fiscales de Trump.

¿A dónde irá el tipo de cambio euro-dólar?

En el frente del tipo de cambio euro-dólar, la debilidad del dólar podría hacerse más evidente en las próximas semanas. Ignazio Visco, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dijo que un aumento inicial de los tipos sólo tendrá lugar después de la finalización del EQ.

Sin embargo, hay algo nuevo comparado con el pasado. Es probable en gran parte segundo especialistas que que se reduzca significativamente el período entre el final del EQ y el aumento gradual de las tasas. Si este argumento se confirma efectivamente, podría haber un fortalecimiento del euro frente al dólar, especialmente si los operadores financieros perciben la política monetaria de la FED como menos agresiva de lo esperado.

He señalado en varias ocasiones en el pasado que lograr la paridad entre el euro y el dólar era muy probable, pero no muy seguro. Han pasado ya varios meses desde que muchos analistas se han pronunciado a favor de un tipo de cambio uno sobre el tipo de cambio euro-dólar, pero todavía no se ha logrado la paridad. Y tal vez el reciente fortalecimiento del euro podría definitivamente impedir que se logre la paridad!