Distribución de dividendos

¿Por qué es importante?

Nos acercamos al período de distribución de dividendos. Es decir, el período en que muchas empresas que cotizan en bolsa proceden al pago de dividendos, remunerando así directamente a sus accionistas con un crédito monetario en sus cuentas individuales.

Hoy en día, para muchos analistas e inversores, el dividendo ha perdido algo de importancia. De hecho, muchos se centran más en el aumento del precio y las propias empresas suelen preferir remunerar a sus accionistas indirectamente mediante la recompra de sus propias acciones, lo que resulta más eficiente a efectos fiscales.

Sin embargo, el dividendo sigue siendo muy importante y con razón. Veamos por qué.

Lo que significa la distribución de dividendos para una empresa. Para entender la importancia de los dividendos, veamos primero qué es un dividendo. Cada año una empresa obtiene ciertos beneficios (esperemos). Algunos de estos beneficios son retenidos por la compañía para hacer inversiones y expandir el negocio. Otra parte, en cambio, se destina a remunerar a los socios.

La forma en que se divide el beneficio entre estos dos componentes es una elección de la administración. Una empresa que crece rápidamente al aumentar sus ingresos y beneficios es probable que reinvierta gran parte de sus beneficios. En algunos casos, no se distribuye nada en absoluto, especialmente en el caso de las pequeñas empresas.

Por el contrario, las empresas que operan en sectores maduros y de bajo crecimiento no tendrán que reinvertir mucho. Por lo tanto, retendrán una parte de los beneficios para mantener el negocio actual y hacerlo crecer a un ritmo natural, mientras que la mayoría de los beneficios se distribuirán a los miembros.

Por eso, las empresas de tecnología y las empresas de nueva creación suelen tener dividendos cero, mientras que las empresas de servicios públicos o de telecomunicaciones tienen dividendos muy altos.

Por qué el dividendo es importante

Cuando se observan los rendimientos anuales de algunas acciones o incluso de todo el índice, se puede pensar que la distribución de dividendos no es tan importante. De hecho, a menudo el precio de una seguridad incluso primaria puede fluctuar cada año en un 10%, 20%, 30% y a veces incluso más.

El dividendo, sin embargo, puede fluctuar entre el 1% y el 3% (en esta etapa). En las acciones estables y de bajo crecimiento en sectores de bajo crecimiento, decimos que el dividendo puede llegar hasta el 5% – 6%. En los períodos con tasas más altas, el dividendo medio fue aún mayor. Sin embargo, es difícil en la historia encontrar dividendos por encima del 10%.

Ahora bien, está claro que una acción que cae un 20% tendrá muy poca protección de una distribución de dividendos del 2%. Por el contrario, una acción que sube un 20% verá un dividendo «más alto», pero ciertamente no la parte más importante.

Y aún así, cuando pasamos de un año a períodos más largos de 10, 20 o más años, las cosas cambian radicalmente. Por ejemplo, desde 1946, el rendimiento real del índice S&P500 ha sido del 3,38%. Pero si añadimos los dividendos a la ganancia de capital, entonces el rendimiento real se convierte en +7,02%. En resumen, los dividendos son más del doble de la rentabilidad. O, en otras palabras, el dividendo como componente pesa más del 50% del rendimiento total.

Importancia distribución de dividendos

¿Entiende ahora por qué es importante la distribución de dividendos? El dividendo como «señal» de la salud corporativa. Cuando invertimos en valores individuales, el dividendo también es importante para otro aspecto.

En las empresas individuales, el «riesgo específico», es decir, el relacionado con el rendimiento de la empresa individual, es un riesgo importante. Puede que seamos buenos leyendo los estados financieros y conociendo bien algunas compañías, pero ciertamente no todas las compañías.

La historia nos muestra que los beneficios pueden ser manipulados, pero los dividendos no. La empresa saca dinero de sus cuentas y lo ingresa en las suyas y en las de otros accionistas. Si no hay dinero, los dividendos no pueden ser generosos. Hay muy poco para engañar aquí.

Por ello, un dividendo bueno, estable y posiblemente creciente es una buena garantía de la calidad de la gestión económica y sobre todo financiera de la empresa. No nos garantiza completamente (los dividendos pueden ser cortados) y no es tan importante en las compañías de alto crecimiento (no esperen dividendos de Netflix). Sin embargo, en empresas estables y grandes, es un excelente indicador.

Por eso, un dividendo que ha ido creciendo durante muchos años es uno de los requisitos más importantes que buscamos para Growth & Yield, nuestro servicio de acciones que ha proporcionado de forma consistente retornos de dos dígitos a lo largo de los años. Actualmente el servicio está cerrado, pero pronto lo reabriremos, así que inscríbase en la lista de espera para estar informado.